2014年度，企福集团在相关领导的带领之下，在财务资金业务创新方面取得了实质性进度。一方面是出资让著名的专业软件公司研发了一套集预算、费控等相关功能的软件。提升了企福集团的财务数据归集、分析能力，为集团今后发展奠定了分析、预测基础。其次，为适应集团现有的招商引资商业模式不断改革创新。从之前的零散招商到目前的园区整体运营、取得一级代理权等,财务部针对目前的商业模式设计出了一套“园区利润测算模版”。对新接园区、楼盘做利润预测提供数据支持，从而能有效地规避风险，提高集团资金运用效率。

今年通过对资本结构理论的学习和日常财务管理工作的实践，我们在民营企业如何找到资本结构最优组合作了积极探索：1、负债筹资是企业成本最低的筹资方式。在民营企业的各项资金来源中，由于债务资金的利息在民营企业所得税前支付，而且，债权人比投资者承担的风险相对较小，要求的报酬率较低，因此，债务资金的成本通常是最低的。当存在公司所得税的情况下，负债筹资，可降低综合资本成本，增加公司收益。这对于民营企业的经营决策方式的探索提供了全新的途径。2、过度负债、成本最低的筹资方式，不一定是最佳筹资方式。由于财务拮据成本和代理成本的作用和影响，过度负债会抵消减税增加的收益。因为，随着负债比重的增加，民营企业利息费用在增加，民营企业丧失偿债能力的可能性在加大，企业的财务风险也在加大。这时，无论是民营企业投资者还是债权人都会要求获得相应的补偿，即要求提高资金报酬率，从而使民营企业综合资本成本大大提高。3、最优资本结构是客观存在的。负债筹资的资本成本虽然低于其它筹资式，但不能用资本成本的高低作为衡量的唯一标准，只有当民营企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，资本结构在客观上存在最优组合，民营企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到民营企业综合资本成本最低的资本结构，方能实现民营企业效益最大化这一目标。

因此，民营企业在其成长发展过程应当以资本结构理论为导向，探索优化本企业的资本结构，促使使民营企业效益最大化，从而增强企业发展的生命力。

（财务部 胡燕）